振华科技：精准定位与布局，目标价100元

一、公司概述

振华科技是一家以研发、生产和销售显示器件为主的高科技企业。公司主打业务是OLED显示屏幕，这是一种新型的显示技术，凭借其极高的颜色还原度、高对比度、快速刷新速度和自发光等优势，被广泛用于智能手机、电视、平板电脑、AR/VR等消费电子领域和面板、汽车和航空领域等计算机和工业应用领域。振华科技自主攻关和产业链整合，已成为全球最具竞争力的OLED屏幕厂商之一。

二、市场需求与公司定位

OLED显示屏幕是未来显示技术的主流方向，未来几年是OLED显示屏应用市场爆发的阶段，这是一个稀缺性与高竞争的市场。振华科技在布局上比主要竞争对手早了两年，中长期的市场空间巨大。 同时，振华科技还在对下游产业链进行了布局，拥有一定规模的扇出企业。由于OLED显示器件部分领域无法实现替代，市场空间仍有很大的增长空间。传统LCD屏转OLED屏的速度很快，且OLED屏使用寿命更长，振华科技整合产业优势良好，公司OLED阵地在电视商业进攻、消费电子持续渗透、智能领域拓展以及产业链竞争力不断提升的背景下，更上一层楼。

三、公司竞争优势

在OLED显示屏领域，振华科技已拥有完整的产业链优势，产品已被广泛应用于手机、电视等领域。公司的优势主要集中在以下几点： 1. 技术领先：公司在OLED显示屏的核心技术、生产工艺、产品质量等方面，与国际先进水平同步。截至2019年，公司申请专利超过400项，授权专利150多项。 2. 规模领先：公司拥有具有规模和地位的OLED显示屏生产线和完整的供应链体系，产生了规模化效益，OLED显示器处理机设备、材料、原材料等皆有自己的封装能力。 3. 行业领先：公司一直保持着良好的市场表现，截至2020年，在全球OLED显示屏市场上的市场份额超过25%。 综合来看，振华科技主导领先技术，并投入投产，其阵地险阻孤据，细致布局，行业龙头地位稳固，产业链+OLED核心优势鲜明。 在未来，随着OLED科技与产业链的不断完善和市场需求的增长，振华科技必将实现更大的发展。我们预计公司市净率的合理估值为100元左右。